Le Fonds de stabilisation nationale de Taïwan : les coûts invisibles de l'intervention boursière

Le Fonds de stabilisation nationale (NSF) de Taïwan a récemment initié sa dixième intervention sur le marché en réponse à un ralentissement significatif de la bourse locale.

Bien que de telles interventions soient souvent présentées comme des mesures nécessaires pour restaurer la confiance des investisseurs et prévenir un effondrement systémique, elles ne sont pas sans controverse.

Les experts financiers et les analystes de marché soulignent de plus en plus trois coûts invisibles souvent négligés lorsque le gouvernement décide d’intervenir.

Premièrement, il existe le risque de créer un « puits sans fond » pour les investisseurs.

Les critiques, dont le commentateur de marché Chen Jiawei, soutiennent qu’une intervention précoce peut fournir un faux sentiment de sécurité, incitant les investisseurs à continuer d’injecter du capital dans des positions en baisse.

Cela peut aggraver les pertes si la correction du marché est structurelle plutôt que temporaire.

En soutenant artificiellement les prix, le fonds peut encourager par inadvertance les investisseurs particuliers à maintenir des niveaux élevés de trading sur marge, ce qui pourrait conduire à une crise d’appel de marge plus sévère.

Deuxièmement, l’intervention soulève des inquiétudes concernant la distorsion du marché.

Lorsque le NSF cible des actions spécifiques pour stabiliser l’indice global, il perturbe le mécanisme naturel de découverte des prix.

Les données historiques montrent que certaines actions « blue-chip » sont fréquemment incluses dans le portefeuille du fonds, ce qui peut conduire à une dépendance excessive à l’égard de ces actifs et potentiellement masquer les faiblesses sous-jacentes d’autres secteurs.

Enfin, il existe le coût fiscal et de crédibilité à long terme.

Chaque fois que le fonds entre sur le marché, il utilise des ressources publiques qui pourraient potentiellement être déployées ailleurs.

Source: TNL The News Lens